高瓴二季度继续重仓中概股：增持拼多多、富途，新进微牛证券

摘要： 高瓴旗下基金HHLR Advisors公布了最新美股持仓情况。8月15日，最新13F文件显示，截至2025年第二季度，HHLR Advisors持仓总市值为31.05亿美元，较上季...

高瓴旗下基金HHLR Advisors公布了最新美股持仓情况。

8月15日，最新13F文件显示，截至2025年第二季度，HHLR Advisors持仓总市值为31.05亿美元，较上季度末的35.39亿美元有所下降。HHLR Advisors是高瓴投资美股的对冲基金，由二级市场投资团队负责管理和运营。

13F数据平台Whalewisdom统计显示，HHLR Advisors总共增持2只股票、减持9只股票、新进2只股票、清仓15只股票。

前十大持仓分别为拼多多、富途控股、微牛证券、百济神州、网易、传奇生物、贝壳、阿里巴巴、ArriVentBiopharma和WNS HLDGS LTD，中概股占到8席。前十大重仓股占总持仓的比例为90.28%，集中于互联网科技、消费及生物医药龙头等。

拼多多依然是HHLR的第一大重仓股。今年二季度，HHLR加仓拼多多41.42万股，持股增至697.68万股，期末持有市值为7.3亿美元，占投资组合的23.52%。

富途控股位居第二，也获得其小幅加仓，期末持有约431万股，市值达5.33亿美元，占投资组合的17.17%。年初至今，富途的涨幅已超过118%。

微牛证券是其第三大持仓，不仅是HHLR首次持有，也是首次进入HHLR前十大重仓股，期末持有约3308万股，市值约3.96亿美元，占投资组合的12.74%。微牛证券是一家专注于全球投资服务的互联网券商平台，高瓴自2021年起多次参与其融资，今年4月登陆纳斯达克。

不过，HHLR也在今年二季度显著减持了多只中概科技和消费股。在前十大持仓中，网易、贝壳、阿里巴巴都被减持。

具体来看，HHLR对网易减持了约100.5万股，减持幅度为37.66%，期末市值为2.24亿美元，位居第五大持仓；对贝壳减持了约450.8万股，减持幅度为37.65%，期末市值为1.32亿美元，位居第七大持仓；对阿里巴巴减持约275.8万股，持股降至114.9万股，期末市值为1.3亿美元，叠加二季度的股价下跌，阿里巴巴由一季度末的第二大持仓退居至第八大持仓。

此外，唯品会被HHLR大幅减持555.2万股，减持幅度高达83.07%，期末持仓市值约为1703万美元，由一季度末的第九大持仓大幅退居至第15位。财报显示，唯品会2025年上半年营收为520.75亿元（约72.69亿美元），较上年同期的545亿元下降4.4%；净利为35亿元（约4.88亿美元），较上年同期的42.92亿元下降18.5%。

京东也被HHLR大幅减持了约253.6万股，减持幅度为52.71%，期末持仓市值约为7427万美元，退出其前十大持仓。财报显示，京东今年第二季度收入为3567亿元，较去年同期增长22.4%，刷新近三年收入增速的新纪录；归属公司普通股股东的净利润为62亿元，去年同期为126亿元，同比减少51%。今年二季度，京东下跌18.28%。

HHLR在今年二季度还清仓了携程、百度、百胜中国、华住集团、亚朵、搜狐、欢聚、玉柴国际等15家公司。