美国季度GDP时隔三年再现负增长，特朗普政府关税政策对美国经济负面影响或将持续

摘要： 美国一季度GDP环比按年率计算萎缩0.3%，前值为增长2.4%。多名经济学家预计，特朗普政府关税政策将在未来几个季度对经济增长造成压力。据央视新闻报道，美国商务部4月30日公布最新...

美国一季度GDP环比按年率计算萎缩0.3%，前值为增长2.4%。多名经济学家预计，特朗普政府关税政策将在未来几个季度对经济增长造成压力。

据央视新闻报道，美国商务部4月30日公布最新数据显示，2025年第一季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算萎缩0.3%。2024年第四季度，美国GDP环比按年率计算增长2.4%。美国商务部当天表示，第一季度GDP萎缩主要受进口大幅增加和政府支出减少拖累。

第一季度美国净出口对GDP的拖累达4.83个百分点。这表明企业对未来关税可能上升感到担忧，从而大规模囤积库存。占美国经济总量约70%的个人消费支出增长1.8%，较去年第四季度4.0%的增速明显下滑，拉动当季经济增长1.21个百分点。当季，联邦政府支出减少5.1%，拖累经济增长0.33个百分点。而反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长9.8%，提振当季经济增长1.29个百分点。

多家外媒指出，这是2022年第一季度以来，美国季度GDP首次出现负增长。

"贸易影响巨大。”PNC金融服务集团（PNC Financial Services Group）首席经济学家Gus Faucher在接受雅虎财经采访时表示，企业试图在关税政策实施前抢占先机，因此大量进口，库存大大增长，但潜在需求中的消费支出增长稳健。

经济学家Robert Frick认为，第一季度美国GDP受到冲击并不让人意外，主要原因是企业为抢在关税政策落地之前大量进口商品，导致贸易平衡恶化。对未来经济扩张更有说服力的数字是消费支出，它有所增长，但增速相对较弱。

“这可能是恶劣天气或者去年年底消费激增导致的，需要引起注意（concerning），但不至于警惕（alarming）。”Robert Frick如此评价美国一季度GDP。

支出放缓也被认为是拖累美国一季度GDP增长的原因之一。在马斯克（Elon Musk）政府效率部的影响下，消费支出放缓和联邦政府支出大幅下降也导致了GDP走软。Fwdbonds首席经济学家Chris Rupkey认为，政策顾问们根本无法掩饰这一点，尽管有些消极影响是由人们急于在关税上涨前进口商品导致的。

展望未来，多名经济学家认为，特朗普政府关税政策对经济的负面影响或仍持续。

据路透社报道，经济学家预计，随着进口拖累效应消退，美国经济将在第二季度反弹，但可能不足以避免陷入一段增长低迷、通胀高企的时期，特朗普政府不断变化的关税政策所造成的不确定性至关重要。

“如果贸易井喷是企业抵御关税而预先购买进口商品的结果，那么贸易平衡的衰退将在第二季度逆转。”高频经济公司（High Frequency Economics）首席经济学家Carl Weinberg认为，这将带来一些GDP的增长。不过，关税政策将拖累GDP增长在今年年底转负。

Gus Faucher认为，总体而言，2025年迄今为止，关税对经济的影响一直是负面的，在今年剩余的时间里，关税很可能持续产生负面影响。